平空了结金属节前反弹 投资乏力仍主中期偏空
添加时间：2015/11/24 点击量：4639
距离国庆长假开始，还有不到4个交易日的时间。随着偏空中国数据的消化、刺激政策前景的争论，以及美国各项经济复苏的确认，基金属市场在大跌之后再度步入调整期。
总体来看，基于中国投资增速的走低趋势无力逆转，SMM对于四季度基金属价格看法偏空。房地产投资速度不会因银行放松个贷与否而得到新一轮的增长，至少在将库存消化到合理位置之前很难。而在四季度前的***后几个交易日，基金属价格在技术反弹与空头了结获利的需求下，将有空间有限的反弹。
操作上，维持反弹抛空思路，低位平前空，但不宜低位追空。沪期铜主力合约在反弹至5日、10日均线附近，均可尝试轻仓抛空，布局节后行情。
【数据点评】
美国8月新屋销售大增至50万以上，出乎市场意料之外。但从此前7月时的未决房屋销售环增3.3%，以及8月成屋销售环减1.8%至505万的数据来看，8月新屋销售环增18%，在情理之中。
市场对美国数据的偏爱，在于找寻反弹理由。三大经济体中，中国和欧元区的接连不给力，令向好的美国数据成为反弹的救命稻草，但反弹之后只会给中长期看空者更大的做空空间。利好美国数据推涨下的美元指数可能被暂时忽视，但无法长期回避。
周四晚间的财经数据中，仍是美国数据唱独脚戏。
自今年5月下旬以来，美国初请失业金人数已经持续在32万以下的低位平稳运行。期间经历了月度失业率的稳步下降，以及多个月份的20万以上非农。总体而言，美国一系列就业数据朝着温和复苏的方向迈进。
尽管美联储在正式场合的措辞还是鸽派表态，且隔夜三位FED官员“大放鸽词”，但随着数据的好转，FED内部关于紧缩货币的意见越发强烈，并引发市场对加息预期的提前。美元指数能够无视鸽词，站至85以上，就已是力证。
周四的美国8月耐用品订单是另一大看点。预计环比下降18%，但并不会冲击市场，因7月时受飞机订单大增影响已上涨过多。从除运输外的耐用品订单预测来看，8月或增长0.7%，这在一定程度上反映了前段时期美国楼市火热的真实性。
库存方面，24日LME全球铜库存增加4,000吨至156,100吨；注销仓单比例为17.46%。亚洲各仓库铜库存均保持不变。
外盘升贴水方面，24日LME现货铜对三个月期铜升水36.5美元/吨，较23日时升水50.5美元/吨小跌。
【技术分析】
美元指数强势依旧，均线多头不改。客观反映投资者对于美国明年加息保持着旺盛的预期。
LME期铜各项技术指标跟随铜价的下行而回落。尽管紧贴BOLL通道下轨运行，容易产生随时反弹，但BOLL开口向下且扩大的特征，令铜价短期的反弹均不能视为企稳。对于现阶段的反弹，仍以逢高抛空的操作为主。
LME期铝由于短期价格回吐过大，故在技术上呈现超卖信号，SMM强调在1990美元/吨以下不追空的观点。
LME期锌短期远离60日均线多日，而LME期铅显得更为积弱难返。预计反弹空间十分有限，且在形成大的M头形态后，右侧下跌尚未完全开启。尽管在基本面上有着全球锌精矿供应趋紧的预期，但目前国内现货加工费至少仍高企。
其余基金属技术形态整体偏空，但在连续下跌后，不同品种的反弹力度与持续性会显得分化。（上海有色网 薛宇弘）